新能源：節(jié)能減排仍是當(dāng)前投資主題

   [中國制冷網(wǎng)]   投資要點：

    節(jié)能減排壓力仍較大

    我國提出2020年單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40-50%的減排目標，其中“十一五”期間要完成20%，就目前來看，各地為完成減排量奇招盡顯，損害經(jīng)濟正常運行，我們認為節(jié)能減排要追根溯源，從發(fā)電機、輸配電線損及發(fā)電損耗方面著手。

    以達到節(jié)能降耗的目的。

    變頻器和高效電機是節(jié)能減排的先鋒

    我國發(fā)電機耗電量占總發(fā)電量的66%以上，發(fā)電機運行效率低于國外先進水平約10-20個百分點，運行效率低下造成的電量浪費幾乎相當(dāng)于3個三峽電站，因此提高發(fā)電機運行效率是重要的節(jié)能措施。變頻器調(diào)速和高效電機是可行的兩種節(jié)能方式，高壓變頻器市場規(guī)模近千億，未來2年保持30%以上增速，但目前通用領(lǐng)域價格戰(zhàn)硝煙彌漫，市場格局仍在形成中;中低壓變頻器仍處于進口替代過程，國產(chǎn)化率將逐步提高，未來有望出現(xiàn)國內(nèi)的龍頭企業(yè)。目前高效電機市場應(yīng)用比例仍較低，但在最低能效標準及補貼政策支持下，我們認為高效電機市場即將啟動，未來市場應(yīng)用比例將大幅上升。

    非晶合金變壓器市場將邁入高增長期

    相比S系變壓器，非晶合金變壓器空載損耗和負載損耗都較小，尤其適合于農(nóng)村電網(wǎng)，節(jié)能效果顯著。安泰科技非晶帶材量產(chǎn)的實現(xiàn)，打破了日立金屬的市場壟斷地位，有利于國內(nèi)市場的快速啟動，我們估算國內(nèi)非晶合金變壓器市場容量上千億元，上游原材料的量產(chǎn)、中游非晶合金變壓器技術(shù)的成熟以及國網(wǎng)公司的積極推進，非晶合金變壓器市場將邁入高增長期。

    潔凈煤技術(shù)前景光明

    我國以煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)，決定了潔凈煤技術(shù)面臨廣闊的市場空間，目前國內(nèi)比較成熟的技術(shù)包括IGCC、超臨界和超超臨界技術(shù)以及CFBC。IGCC以其高熱效率、低污染、高環(huán)保的特點成為我們最為看好的技術(shù)，但目前受制于投資成本較高，商業(yè)化進程較慢，未來將向高效率、大容量、低排放、低造價、多聯(lián)產(chǎn)方向發(fā)展。

    投資策略

    我們認為節(jié)能減排仍將是未來的投資主題，隨著國家各種補貼政策的落實，節(jié)能設(shè)備供應(yīng)商及服務(wù)商都將獲得快速發(fā)展，我們看好工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域的變頻器節(jié)能、非晶合金變變壓器節(jié)能以及IGCC技術(shù)。重點推薦:安泰科技、合康變頻、匯川技術(shù)、英威騰、北京科銳。