投資建議：空調(diào)行業(yè)整體產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)改善好于預(yù)期，預(yù)計(jì)主要是由于春節(jié)后經(jīng)銷(xiāo)商為應(yīng)對(duì)旺季來(lái)臨的補(bǔ)庫(kù)存行為，隨著進(jìn)入備貨五一旺季，我們預(yù)計(jì)四月份的廠商出貨情況仍會(huì)繼續(xù)改善。但需注意的是，結(jié)合中怡康和奧維等第三方終端零售數(shù)據(jù)以及草根調(diào)研的結(jié)果來(lái)看，終端需求仍顯疲弱，渠道商由于備貨旺季庫(kù)存水平也有所增加。因此我們認(rèn)為，空調(diào)行業(yè)確定性見(jiàn)底，長(zhǎng)期趨勢(shì)偏樂(lè)觀，但短期內(nèi)上升趨勢(shì)能否延續(xù)還看終端需求改情況，天氣因素則將成...